中國燃氣重組深南電或成控股股東天下現金網

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  位列中國五大城市燃氣運營商之中,在香港聯交所上市的中國燃氣控股有限公司(下稱中國燃氣,00384.HK)日前介入了內陸一家上市公司的重組,其進軍內地資本市場的意圖初現端倪。

  8月12日,中國燃氣公告稱,該公司確定被選為深圳南山熱電股份有限公司(下稱深南電,000037.HK/200037.HK)的擬議重大資產重組的意向重組方。雙方已簽訂《重大資產重組框架協議》,中國燃氣擬向深南電出售旗下兩家全資子公司股權,深南電則將發行新股(對價股份)支付交易對價。天下現金網-天下運動網九州菲律賓直營娛樂城

  中國燃氣董事局執行主席劉明輝8月16日稱,中國燃氣與深南電有強大的協同效應。天下現金網-天下運動網九州菲律賓直營娛樂城

  據深南電8月13日公告稱,目前該交易的具體轉讓數量和轉讓價格等情況還在協商中,交易完成後深南電的控股股東將發生變更,可能構成重組上市。天下現金網-天下運動網九州菲律賓直營娛樂城

  中國燃氣將以支付現金對價方式從深南電的主要股東深圳市能源集團有限公司,或香港南海洋行(國際)有限公司,或深圳廣聚實業有限公司受讓深南電的部分股權。

  卓創資訊天然氣分析師劉廣彬在接受界面新聞記者採訪時表示,本次深南電重組選定中國燃氣作為意向重組方,部分原因在於兩者“業務範疇有一定的交集,各處於產業鏈中的上下游板塊”。深南電主要從事燃氣發電,旗下擁有三座燃氣發電廠,但由於原料氣價與上網電價難以匹配的原因經營虧損。

  作為國內五大城市燃氣運營商之一的中國燃氣,擁有全國最多的城市燃氣特許經營權項目,在天然氣領域具有較多的,同時極力拓展新的下游需求。雙方確能優勢互補,存在合作空間。

  根據公告,中國燃氣將向深南電出售子公司浙江中燃有限公司(下稱浙江中燃),及深圳市中燃中燃氣技術有限公司(下稱中燃中)100%股權。浙江中燃的主營業務為液化石油氣(LPG)採購、倉儲、運輸及貿易批發業務;中燃中的主營業務為通過其附屬公司於廣西壯族自治區南寧市經營燃氣技術開發、城市管道燃氣生產、輸配供應和液化石油氣終端銷售業務。

  中國燃氣現擁有8個LPG碼頭,及98個LPG分銷項目,是中國規模最大的縱向一體化LPG業務運營服務商。

  深南電成立於1990年4月,是以生產經營(燃氣)供電、供熱,從事發電廠(站)的建設工程為主營業務的中外合資股份制企業。1994年公司A、B股股票分別在上市。今年6月,深南電股票自2016年5月31日開市起停牌。8月13日公告稱由於本次重組涉及標的資產範圍廣、資產金額較大、程序複雜,預計無法如期在8月31日披露本次重組預案並申請公司股票復牌。

  “(中國燃氣)和深南電此項交易的主要目的並不在於具體業務上的合作,而在於雙方在資本層面各取所需。”安迅思中國能源研究總監李莉在接受界面記者採訪時表示,中國燃氣通過介入上市公司深南電的重組,變身控股股東,以此布局內地資本市場。

  7月中旬,中國燃氣發布2016年年報,截至2016年3月底,營收約291.4億港元,同比減少8%;稅後利潤27.33億港元,同比減少29.4%。報告期內,液化天然氣(下稱LNG)和LPG均錄得可觀增長。其中LPG銷售量達310.34萬噸,同比增長28.6%;核心凈利潤為為4.18億港元,同比大增78.5%。

  “目前國內LPG業務受衝擊嚴重,消費模式正逐漸轉變。中國燃氣借深南電重組的機會介入A股可獲得低成本融資,相比中國燃氣自身的港股平台,更具優勢。”卓創資訊天然氣分析師劉廣彬對界面新聞記者表示。據花旗統計數據,A股LPG公司基於2016年全年業績預期的平均市盈率為40.9倍,遠高於中國燃氣港股基於2017年業績預期的15.7倍的市盈率。

  然而,能否改善目前深南電虧損的業績則成為中國燃氣未來面臨的主要挑戰。7月13日,深南電發布2016年半年度業績預告,截至2016年6月30日,預計凈利虧損約5600萬元人民幣,去年同期虧損1.025億元人民幣。公司稱主要虧損原因為電價不能覆蓋發電成本。

  劉廣彬表示,深南電虧損的原因是國內燃氣發電領域的通病——市場機制不完善所造成的。目前國內燃氣發電的市場機制仍處於完善中,並未設定專門的燃氣發電廠的上網電價。此外,燃氣發電廠因其“靈活起停”的特點,多作為調峰電廠而存在,因此其發電市場在很多省份難以得到保證,運營利潤自然不高。

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