持牌機構上市風潮湧動:不同環境下的殊途同歸天下現金網

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  饒守春 

  多位行業專家在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示,金融行業的上市儘管路徑各不相同,但目的卻類似,即均有意通過上市補充資本金,以此規範內部管理,相應擴大規模和影響。天下現金網-天下運動網九州菲律賓直營娛樂城

  以銀行、券商為首的持牌金融機構,在2016年已過去的七個月中,再度掀起了一個不小的上市高潮。天下現金網-天下運動網九州菲律賓直營娛樂城

  近日,繼華創證券借道寶碩股份(600155.SH)成功過會後,(600919.SH)和(002807.SZ)這兩個分別代表城商行與農商行IPO的案例,又傳出成功過審的消息。天下現金網-天下運動網九州菲律賓直營娛樂城

持牌機構上市風潮湧動:不同環境下的殊途同歸

  21世紀經濟報道記者梳理髮現,除去上述兩家銀行外,在排隊等候過審的銀行數量,還有近11家。除此之外,以五礦信託、中郵基金、國華人壽等為代表的信託業、基金業和保險業,在今年均通過不同途徑開展了上市之路。

  曾有意掛牌新三板的新華基金一位管理層人士接受21世紀經濟報道記者採訪時,對此表示,單以基金業來說,掛牌新三板主要作用在於管理層的股權激勵,而非上市套現,這亦是去年基金公司對掛牌趨之如鶩的主要原因。

  掀起上市潮

  此前曾長達8年未有地方性銀行上市的A股,如今正迎來銀行業上市的小高潮。

  日前,隨着江陰銀行首發申請成功過會,A股首家農商行的降臨已近在咫尺。不僅如此,與江陰銀行一同過會的,還有(601997.SH),以及即將上市交易的江蘇銀行這兩家城商行。

  除去上述三家提及的銀行外,21世紀經濟報道記者根據中國證監會披露的數據計算,目前還處於A股IPO排隊的城商行和農商行總數,至少還有11家,其中8家,3家。

  7月29日,中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛接受21世紀經濟報道記者採訪時表示,“銀行業此次的頻繁上市成功,與監管層突然放開審批有關,而並非銀行這個行業的問題。”

  實際上,在目前持有相關金融牌照的機構中,不僅銀行業在今年“着急”謀劃上市,券商、信託業、保險業乃至公募基金均在尋找途徑登陸資本市場。

  7月21日,中國證監會有條件通過了寶碩股份收購華創證券的併購重組草案,與此同時,江海證券擬借道(600864.SH)上市的併購草案,也在稍早於寶碩股份獲得通過。

  不過,多家券商在登陸資本市場的過程中,均面臨著有意規避觸及借殼紅線的輿論壓力。除登陸A股外,近兩年亦有多達6家券商選擇掛牌新三板,其中則以南京證券(833868.OC)和湘財證券(430399.OC)為首。

  除此之外,今年上半年以來,22年未有上市成功案例的信託業,如今卻頗為熱衷“曲線上市”套路。

  21世紀經濟報道記者梳理髮現,截至目前,今年已有(000717.SZ)欲收購華寶信託、(002608.SZ)欲收購江蘇信託81.49%股權、(600120.SH)擬收購浙金信託56%股權、(600390.SH)擬收購五礦信託67.86%股權、(000617.SZ)擬購買崑崙信託股權以及湖南信託96%股權欲併入(000932.SZ)。

  而對於保險業來說,近日,隨着(000627.SZ)成功將所屬行業變更為保險業,也預示着其從“保險影子股”化身為正統保險股,並成為自2015年來,A股中保險公司曲線上市的第三起案例。此前,天茂集團通過非公開發行募集資金購買分散在三家公司手中的國華人壽43.86%股權,並向國華人壽增資,最終合計持有其51%股份。

  相比於上述多個金融行業,公募基金的證券化道路相對簡單且數量稀少。自2014年起,多家公募基金曾放言欲掛牌新三板,然而截至目前也僅有中郵基金一家成功掛牌。

  “我們終止掛牌是因為大股東已經在港股上市,根據有關規定不能再掛牌了。不過從整體來看,行業內掛牌的熱情已經沒前兩年高了,除非是大股東有自己的想法,掛牌意願很強烈。”曾有意掛牌的新華基金一位人士對21世紀經濟報道記者說。

  殊途而同歸

  儘管持牌機構在上市的時間節點、路徑選擇以及各自表達出的意願上各有不同,但在多位接受21世紀經濟報道記者採訪的行業內人士及研究專家眼中,其目的歸根結底或都是一致的,即是各自對資本的需要。

  上文提及的新華基金人士對21世紀經濟報道記者坦言,公募基金機構在早兩年前掀起掛牌新三板熱,與宏觀政策及對分層制度實施后的利好刺激不無關係,而其所在的公司在那時願意掛牌新三板也是這個原因。

  “經過那段熱潮后,現在行業內已經少有聽到想掛牌的消息,主要原因還是行業性質決定的。”上述新華基金人士說,“因為就算掛牌了,基金公司的股權流通起來也沒意義,且與此同時股權還不能稀釋太多。”

  北京一大型投行人士則表示,公募基金掛牌的最大利好,則在於能夠對核心人員實施股權激勵,以此留住管理團隊,且另一方面就是能夠提高基金公司的品牌效應。

  與基金證券化所不同,券商、銀行乃至信託和保險等行業實現上市,則對其業務發展和未來規劃有着巨大幫助。

  曾剛即對21世紀經濟報道記者表示,無論城商行還是農商行的上市,都是早在多年前就開始謀划,但鑒於A股的監管,8年來一直未有成功案例,此次審核放開,對行業的影響將是巨大的。

  “各個銀行間的差距是很大的,尤其是農商行之間,全國目前已有1000多家,且呈現出明顯的縣域為主特點。這些並不是都能上市的,但一些優秀的農商行上市后,不僅能夠補充各自資本金,對內部的治理結構也能起到改革。”曾剛說。

  研究所所長高利則對21世紀經濟報道記者表示,這些年來因為對券商上市的審慎態度,一些未上市的券商發展實際已經有所制約。

  高利認為,“券商作為優質資產,需要通過證券化來夯實自身的資本金。從已有的發展來看,資本金規模大小確實已成為掣肘券商向上發展的重要因素。”

  除此之外,對於信託業的上市,儘管年內已有多家發起的案例,但至今為止仍未有成功的消息傳出。

  華北某信託公司一位人士對此表示,儘管銀監會已經支持信託上市,但外界對整個行業仍有疑慮,這其中又突出表現在其商業模式的穩定性上。

  “從行業角度來說,偏重私募性質的信託公司盈利模式較為單一,而且信息披露不足,加上風控難度較大以及缺乏核心業務模式,這些短板都將成為信託業的攔路虎。”上述人士解釋。

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