逾百隻股定增破發 借道基金“折上折”買股天下現金網

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  投資快報 記者 李燕娜

  由於上半年市場持續調整,定增破發股頻頻出現,截至目前已經有超過100隻定增個股破發。基金經理認為,定增破發投資機會四年等一回,目前正是布局的好時機。對於基金投資者來說,借道基金參與定增破發股,相當於一級市場定增是“折上折”買股。天下現金網-天下運動網九州菲律賓直營娛樂城

  超100隻個股定增破發天下現金網-天下運動網九州菲律賓直營娛樂城

  去年是定增“大年”,813家上市公司實施定增項目。然而不幸的是,經過多輪下跌后不少定增項目跌破發行價。據Wind數據統計顯示,截至2016 年6月底,已實施未到期的定增項目為1240多例,定增破發的有160多隻,平均破發幅度為16%,目前定增破發可選標的豐富。類似的定增破發情形曾出現 在2008年、2012年,究其原因是牛市中實施定增的上市公司較多,遇到市場調整后紛紛跌破定增價。天下現金網-天下運動網九州菲律賓直營娛樂城

  數據顯示,目前已經破發的超100隻個股中,在今年6月30日之前解禁且目前破發幅度超過30%的,有、常鋁股份、、石化機械、等。

  《投資快報》記者發現,破發幅度較高的公司均集中在去年5月、6月、7月、8月期間實施定增。定增破發情況增多基本是以2015年6月中旬為界,在 牛市的高點附近確定定增價格,一旦公告實施后就遭遇大盤和個股猛烈下挫的時點,因此破發逐漸蔓延到今年,去年年初發行的定增產品由於當時市場還未瘋狂,定 增發行價較低且有一定安全墊。

  而在二級市場購入“破發”的定增個股,相當於以低於定增參與者的價格買入股票,且不受鎖定期的限制。分析認為,企業為了擴大定增募資,在公告預案價 後會儘力維護公司價值,讓公司股價高於預案價,否則定增就可能無法實施。而定增的參與者往往都是大股東、機構投資者等,他們面對解禁壓力也會對上市公司施 加影響,股票價格有很大可能會回到定增價格之上。在目前市場還不明朗的情況下,定增折價策略會是一個安全邊際較高的選擇。

  基金布局“折上折”買股

  對於基金投資者來說,借道基金參與定增破發股是不錯的選擇。參與二級市場定增破發股,相當於一級市場定增是“折上折”買股。

  《投資快報》記者了解到,目前有基金將投資目光投向二級市場上的定增破發股票。正在發行的融通新趨勢將在二級市場直接買賣定增破發股,因此,相對於 定增發行日的股價是“折上折”。該基金採用靈活配置的股票投資策略,根據增發條款、破發幅度、解禁時間、市值、估值、市場情緒等多維度量化篩選破發股構建 組合。

  值得一提的是,一級市場參與定增會有一定的封閉期,無法鎖定浮盈。相應的,以定增項目為標的的定增基金也多有一定的封閉期,一年半或三年不等,只有個別LOF基金可在二級市場買賣。而二級市場參與定增,比一級市場更具靈活性。如融通新趨勢封閉期過後,將打開申購贖回。

  歷史數據顯示,破發幅度越高的個股,獲得超額收益率的可能性越大。表示,從歷史數據看,定增實施后,後續股價跌破發行價是非常普遍的現象。但從破發日起,後續超額收益率也較為顯著。

  融通新趨勢擬任基金經理何天翔認為,定增破發投資機會四年等一回,目前正是布局的好時機。測算2011年-2016年數據顯示,在定增破發幅度20%時買進去,持有解禁時賣出,平均收益率為 47.4%。

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