楚天高速12.6億跨界併購 推動一主多元戰略天下現金網

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  證券時報記者 曾燦

  高速公司投資運營企業(600035)即將開展跨界運作,該公司近期披露了一份作價12.6億元的收購方案。7月20日下午,楚天高速召開投資者說明會,就此次收購的相關問題回應投資者關切。天下現金網天下運動網

  楚天高速董事長肖躍文介紹說,公司高速公路板塊運營良好、業績穩定,但國家對高速公路收費政策隨時有進行調整的可能,存在較大不確定性。“作為上市公司,若不謀求新的發展,未來可能會面臨較大困難。”肖躍文表示,在此背景下,公司選擇以併購三木智能的方式,切入市場已較為成熟的電子設備製造領域。天下現金網天下運動網

  他還表示,公司將依託三木智能向車聯網、智能家居、可穿戴設備、智慧城市等領域拓展,延展物聯網應用終端產業鏈,並繼續以資本運作的方式加快完善上市公司產業布局、開拓新的業績增長點。

  增值4倍收購三木智能

  楚天高速近期發布的重組預案顯示,公司擬以4.64元/股增發1.9億股,並支付現金3.78億元,合計作價12.6億元收購三木投資、九番投資等12名交易對方持有的三木智能(837418)100%股權;同時配套募資不超過4.08億元,用於支付此次交易的現金對價。

  三木智能今年5月登陸新三板,是一家提供平板電腦、智能手機方案設計和整機生產服務,以及基於移動通信技術的物聯網通信產品研發生產的高新技術企業,目前其已涉足車聯網、智能手錶、智慧醫療及智能家居等領域,主要產品包括移動智能終端、物聯網應用終端等。

  截至2016年3月31日,三木智能總資產6.45億元、凈資產2.52億元。本次交易中,三木智能採用收益法評估的估值為12.85億元,交易價格為12.6億元,增值率約400%。財務數據顯示,2014年度、2015年度和2016年1-3月,三木智能分別實現營業收入15.73億元、12.3億元和2.21億元,凈利潤分別為7258萬元、5296萬元和1408萬元。

  “楚天高速有自己的既有市場,與三木智能合作后,雙方將共同推動上市公司的一主多元戰略。”對於此次收購,肖躍文表示,通過介入三木智能的市場,公司將完成對高速和電子信息兩個產業的布局,擺脫單一主業可能面臨的政策風險。此外,由於三木智能發展對資金需求較大,而楚天高速擁有較為充沛的現金流和更加便利的上市平台融資渠道,有助協同發展。

  楚天高速董秘郭生輝則表示,公司可以利用高速路和服務區等現有資產,幫助三木智能進行產品推廣和更新換代;而三木智能也可以通過技術優勢,協助楚天高速提升運營管理精細化、數字化水平。

  有信心實現業績承諾

  有分析人士指出,三木智能是一家ODM廠商,但手機ODM廠商正面臨天花板將近等問題。諸如,現在的運營商更希望找品牌商合作,然後品牌商再外發ODM訂單,這使得ODM行業競爭加劇且毛利率難以保證。雖然三木智能目前客戶分佈在亞洲、非洲、拉美等地區,在拓展運營商客戶有了突破,但在這一模式下仍然會遇到較大障礙。

  此外,還有不少業內人士指出,平板電腦經過前期的爆髮式增長后,近年來正逐步進入下行通道。而三木智能目前的主要收入來源便是平板電腦產品。從前述財務指標來看,三木智能2015年的收入和利潤也均出現了不同程度的下滑。

  對於這一問題,相關負責人回應稱,三木智能2015年業績下滑主要是因為公司同期進行了產品結構的調整、開展了股權激勵,同時加大了研發投入所致。三木智能董事長張旭輝還介紹說,該公司各項業務持續穩定增長,每年大概有20%-25%的規劃增長速度,“2015年三木智能平板電腦和手機出貨量達500多萬台,2016年有望突破700萬台的目標。”

  此外,在毛利指標方面,三木智能也表現出色。據此次重組的中介機構相關負責人介紹,三木智能的綜合毛利率從2014年的9.9%升至今年一季度的14.8%,其中平板電腦的毛利率區間為9%-11%。據行業分析師介紹,這一毛利指標在行業內處於較高水平。

  根據交易對方給出的業績承諾,三木智能2016-2019年度凈利潤將分別不低於0.98億元、1.18億元、1.4億元和1.7億元。而該公司2015年凈利潤為5296萬元,若實現盈利承諾,三木智能2016的凈利潤增長率需要達到85%,2017-2019年度的增長率需達到20%左右。“按照今年一季度和往年的經營數據進行比較,結果在預計之中,我們對今年年底完成9800萬元的凈利潤指標非常有信心。”張旭輝說。

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